PERSPECTIVE DU MARCHÉ —

Chaque bataille est gagnée avant d’être livrée
-Sun Tzu

La sagesse ancestrale du stratège militaire chinois Sun Tzu s’applique à l’invasion de l’Ukraine par la Russie. Sur plusieurs fronts – politique, militaire et économique – cela ne va pas bien pour la Russie. Le Président Poutine semble avoir mal évalué la tolérance de la communauté internationale, avoir été déficient dans sa planification et avoir mal évalué le chaos que le peuple ukrainien allait déclencher. Les résultats rappellent utilement les principes d’investissement, à savoir que ce sont souvent les actions que nous entreprenons avant d’investir qui comptent le plus. En d’autres termes, quels sont vos principes et votre processus?

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PERSPECTIVE DU MARCHÉ — Bien que les indices boursiers nord-américains aient régulièrement progressé depuis le début de l’année, leur performance masque une grande partie des turbulences qui se cachent sous leur surface. Au trimestre dernier, nous avons mis en garde les investisseurs contre les risques d’une normalisation de la croissance économique et d’une inflation supérieure à la moyenne, et nous commençons maintenant à voir des signes de faiblesse dans les données économiques générales. Les craintes du marché du trimestre dernier concernant Evergrande, les goulets d’étranglement de la chaîne d’approvisionnement mondiale, le dilemme de la Banque centrale et les multiples projets de loi de dépenses sur le bureau du Congrès américain, ont tous ajouté au niveau de volatilité implicite des marchés financiers.

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Au début de la pandémie, les décideurs politiques se demandaient si les mesures de relance sans précédent suffiraient à relancer l’économie après la pire récession mondiale depuis la grande crise financière. La principale préoccupation était de savoir si le rebond économique serait suffisamment fort pour empêcher une détérioration générale du PIB et/ou un chômage durable.

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MARKET PERSPECTIVE — The first quarter of 2021 brought a change in leadership, not just in Washington, but in all corners of the market. That which had been hot for so long, ceased to be, while that which had been cold, warmed up. Dividend stocks rose, the energy sector bested them all, and inflation reared its head.

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MARKET PERSPECTIVE — As the return of colder weather across the northern hemisphere has forced activities and people indoors, in less ventilated environments and in closer proximity to one another, a esurgrent second wave of COVID-19 infections has accelerated with ferocity both here in Canada and particularly in the United States and across Europe, as well as in other global hot spots.

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